(電子商務研究中心訊) 行業(yè)觀點
12月18日,京東和騰訊與唯品會達成合作,擬將向其投資總計約8.63億美元。于唯品會而言,與前述二者合作有望引入高效流量、增強發(fā)展動能。
唯品會的發(fā)展歷程本身即是中國服飾電商業(yè)務的發(fā)展縮影。早期:2011年左右服裝業(yè)爆發(fā)庫存危機,電商渠道因其高效、低成本的優(yōu)勢成為服裝企業(yè)去庫存的重要渠道。2012-2013年,在國內(nèi)B2C服飾電商業(yè)務迅速發(fā)展的背景下,經(jīng)營品牌特賣的唯品會收入端保持著約120%的高增長。中期:唯品會用戶粘性增強,2017年三季度客戶復購率提升至67.1%。同時,創(chuàng)建自營物流并不斷加大投入,自營配送比例于2017年三季度提升至98%;但履約費用長期維持在10%左右,致公司盈利承壓。現(xiàn)階段:國內(nèi)電商雙強格局穩(wěn)固,阿里、京東合計占有B2C市場近80%份額。而唯品會產(chǎn)品銷售結構仍以服飾為主,故其迫切需要通過品類擴張以及引入高效流量等方式應對盈利壓力及市場競爭。
在互聯(lián)網(wǎng)流量紅利逐步消失,行業(yè)競爭格局日漸穩(wěn)定的背景下,各大線上平臺一方面需通過提升消費體驗增強平臺粘性;另一方面,在線上線下尋求效率與成本新平衡的過程中,通過積極入股線下實體渠道尋求用戶流量的更高效轉化。
投資策略方面建議把握三條主線,渠道經(jīng)營績效改善主線建議關注海瀾之家、太平鳥、歌力思、安正時尚和羅萊生活;全產(chǎn)業(yè)鏈運營效率提升維度建議關注跨境通、開潤股份和南極電商;紡織制造板塊基于盈利改善以及細分領域優(yōu)質(zhì)供應商兩大視角,建議關注航民股份、華孚時尚、健盛集團和延江股份。
行情回顧&數(shù)據(jù)追蹤
市場表現(xiàn):上周,紡織服裝行業(yè)板塊下跌1.13%,同期滬深300指數(shù)上漲1.85%,紡織服裝板塊跑輸大盤2.98個百分點。宏觀數(shù)據(jù):11月,限額以上服裝鞋帽、針、紡織品類企業(yè)零售額為1,560.80億元,同比增長9.50%;同期,限額以上服裝類零售額為1,114.70億元,同比增長10.20%。價格指數(shù):截至12月22日,國內(nèi)328級棉花現(xiàn)貨收報15,721.00元/噸,較12月15日下跌0.48%。
主要新聞&公告摘要
森馬服飾擬以自有資金在香港地區(qū)和上海分別設立全資子公司,注冊資金分別為港幣1億元、人民幣500萬元。南極電商持股5%以上股東東方新民和蔣學明于9月1日至12月22日累計以13.91元/股均價減持公司股份2,531.25萬股,本次減持計劃尚未實施完畢。航民股份持股5%以上股東萬向集團于9月19日至12月13日累計減持1,905.92萬股,本次減持計劃尚未實施完畢。
風險提示:
1.原材料價格波動的風險;
2.匯率大幅波動的風險。(來源：長江證券 文/雷玉；編選：中國電子商務研究中心）
